亏损同比加剧

2020-11-02 11:43

会计政策变更无可厚非。但不难看出,这一整套资产交易、会计政策变更最终直指“扭亏保壳”。

仔细研读回复函可知,*st集成出售资产的收益计入投资收益,而由于解除对锂电科技的控制权,相关资产不再合并报表,对锂电科技的股权投资由成本法核算转为权益法核算,并进行追溯调整,取得的锂电科技股权采用公允价值计量。

进一步研究重组方案,疑惑陡增。交易对手方常州市金坛区国资实力如何?为何此前曾接受来自*st集成方面最高额度10亿元的财务资助?*st集成转让锂电池业务控制权为何“零对价”?此次重组是业务战略的实施,还是资本运作的产物?锂电池业务资产未来如何起死回生?

针对这一交易,深交所要求相关方说明中航工业让渡锂电洛阳行为的交易实质,上述安排的原因及合理性,是否存在其他协议安排,上市公司、中航工业及交易对手方之间是否就该9.38%锂电洛阳股权做出其他约定。上市公司实际控制人作为一方参与此次重组并无偿让渡资产,深交所要求相关方说明本次重组是否构成关联交易。

根据最新回复函,重组以及会计政策调整将对*st集成利润表产生重大影响,2019年一季度归属母公司股东净利润将从亏损2897万元,立即跳升为盈利1.05亿元。

报告书还显示,*st集成控股股东、实际控制人中航工业将无偿划转其持有的锂电洛阳9.38%的股权给常州市金坛区政府旗下的华科投资。一般而言,央企级别国资与地方区域国资之间较少进行无偿划转交易。

另一方面,锂电池业务发展需要巨额持续资本性投入,依托此前多年资金投入,*st集成锂电池业务尚难取得成功,如今资金捉襟见肘的地方区域性国资,如何做好锂电池业务,颇为值得观望。

这两年,*st集成境遇艰难,中航锂电(江苏)有限公司的日子也不好过,其2017年末所有者权益仅27.7亿元左右,2017年亏损近亿元。然而,在这样的情况下,中航锂电(江苏)有限公司还向常州市金坛区政府旗下平台提供财务资助。

“实际并没有任何资产交易,但形式上的资产出售,可以确认一笔利润;从控股到参股,又可以实施不并表,将‘亏损’剥离出财报;未来以公允价值计量,意味着即便持续亏损,只要市场估值高,仍然可以视为盈利资产,其中人为可调节空间巨大。”资深财务人士对上证报记者表示。

这是个让投资者痛心的败局,当年曾因旗下锂电池资产盈利丰厚而备受市场推崇的成飞集成,没想到在新能源汽车大发展的今天,这家公司却已经沦为*st集成。为此,公司近期启动了核心为剥离锂电池业务的资产腾挪,直指2019年扭亏保壳。

重组方案披露后,*st集成紧接着公告了一次会计政策变更,其将自2019年1月起调整非交易性权益工具投资的会计处理。这是理解此次重组的堂奥之一——通过一系列的股权腾挪,*st集成将锂电业务亏损奇迹般“搬出”利润表,力争2019年盈利以保壳。

为何曾被寄予厚望、掷重金打造的锂电池主业,如今成了“弃子”,不忍直面?兴败之间,*st集成浪费数年宝贵成长期,而民企锂电池龙头宁德时代却迅猛壮大,并登陆资本市场,目前市值逾1600亿元。这虽然只是颓败个案,但逆势衰败如许,败后又施行“鸵鸟式”资产腾挪,其教训与背后问题,值得监管部门深入探究。

*st集成与常州市金坛区国资的借款交易及“友好”关系,是否与本次重组有关?

但放宽视野看,这次重组背后,是*st集成惨淡的经营现状及严峻的“保壳”压力。

在重组方案披露后不久,*st集成公告称,将自今年1月起进行一次会计政策变更。其中关键一项,调整非交易性权益工具投资的会计处理,允许企业将非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产进行处理,但该指定不可撤销,且在处置时不得将原计入其他综合收益的累计公允价值变动额结转计入当期损益。这成为理解这次重组的关键所在。

为何曾被寄予厚望、掷重金打造的锂电池主业,如今成了“弃子”,不忍直面?兴败之间,*st集成浪费数年宝贵成长期,而民企锂电池龙头宁德时代却迅猛壮大。这虽然只是颓败个案,但逆势衰败如许,败后又施行“鸵鸟式”资产腾挪,其教训与背后问题,值得监管部门深入探究。

令人费解的是,之前,锂电洛阳仅持股锂电科技30%即被认定控制锂电科技,为何如今*st集成控股锂电科技30%就不能保持控股权了呢?控制与否似乎最终成了公司的一项资本运作安排。*st集成在最新回复中未能完全说清这一问题。

*st集成宣称,通过此次重组可以剥离亏损的锂电池业务,降低经营负担,提升资产质量。但实质上,公司在交易中并未回收任何现金。交易对手方也未对锂电池业务注入新的资金,相关资产依旧在,谈何出售、如何提升?

*st集成在最新回复公告中坚称,上述无偿划转是中航工业贯彻“瘦身健体、提质增效”部署,聚焦航空主业,剥离亏损资产,推动本次重大资产重组而作出的战略安排,有利于本次重大资产重组的快速推进,具有合理性,不存在其他协议安排。

深交所重点问询了控制权无对价解除的问题。报告书披露,*st集成与锂电洛阳、金沙投资、华科投资签署的《锂电科技控制权变更协议》中约定锂电洛阳将锂电科技的控制权转让给*st集成,同时*st集成将解除对锂电科技的控制权,重组报告书中未规定上述控制权解除的对价。

关于重组的第二大疑问,更直接涉及交易合规性及幕后安排等问题。这也是监管部门问询的重点。

这是个让投资者痛心的败局,当年曾因旗下锂电池资产盈利丰厚而备受市场推崇的成飞集成,没想到在新能源汽车大发展的今天,这家公司却已经沦为*st集成,公司最新披露的2019年一季报显示,期内公司亏损约2897万元,亏损同比加剧。2017年、2018年,*st集成分别亏损1亿元、2亿元。为此,公司近期启动了核心为剥离锂电池业务的资产腾挪,直指2019年扭亏保壳。

细查发现,*st集成正在筹划的重大资产出售,实则是一系列极为复杂的股权腾挪,在不改变经营实质的背景下,有意通过精妙财技实现保壳。

对此,深交所要求*st集成结合锂电洛阳仅持股锂电科技30%但仍控制锂电科技的协议安排,说明该无对价解除控制权协议安排是否公允、合理,是否存在损害上市公司利益的情形。

先来看一笔财务资助交易。2018年初,*st集成公告称,控股子公司中航锂电(江苏)有限公司拟以结余自有资金向常州市金坛区政府旗下的常州金沙资金管理有限公司(下称“金沙资管”)提供最高不超过10亿元的财务资助,期限不超过一年。该次财务资助由金坛投资提供连带责任保证担保。

纵览整个交易,*st集成将旗下锂电池业务相关资产的控制权转让给常州市金坛区国资;重组完成后,*st集成实际依旧持有锂电池业务相关资产的股权,明面上将控股变为参股。